اس‌اند‌پی (S&P)
مفهوم:
والد:
بعد:
فرزند:
لید
رتبهبندی امروزه صنعتی تاثیر‌گذار در بازارهای مالی و اقتصاد كشورهای توسعه یافته محسوب می‌شود و موسسات مختلف رتبهبندی نیز از كل در آمد این صنعت، تقریبا انحصاری به شمار می‌رود. موسسه رتبهبندی S&P، بزرگ‌ترین موسسه رتبهبندی جهان محسوب می‌شود و رتبه‌بندی‌هایی كه توسط S&P انجام می‌گیرند شامل طیف وسیعی از رتبه‌بندی‌های سنتی تا رتبه‌بندی‌های غیرسنتی است. S&P رتبهبندی اوراق قرضه شركت‌ها، اوراق قرضه شهرداری‌ها، اوراق قرضه رهنی، اوراق‌بهادار با پشتوانه دارایی و اوراق قرضه با پشتوانه اوراق قرضه دیگر را در گروه رتبه‌بندی‌های سنتی خود قرار می‌دهد و در هر یک از این رتبه‌بندی‌ها، چه در داخل ایالات متحده و چه در خارج از آن، سهم عمده رتبه‌بندی‌های صورت گرفته را به خود اختصاص داده است. دیگر رتبه‌بندی‌ها، شامل رتبه‌بندی‌های قدرت مالی، طرف معامله و رتبهبندی اعتباری شركت كه این سه نوع رتبهبندی ارزش اعتباری كلی و ظرفیت هر موسسه یا شركتی را در باز پرداخت تعهداتش ارزیابی می‌نماید و برای رتبهبندی یک تعهد خاص مورد استفاده قرار نمی‌گیرند.
تعریف به حد
موسسه رتبهبندی جهانی S&P، یکی از انواع موسسات رتبهبندی اعتباری بین‌المللی است که به ارزیابی توانایی فرد یا سازمان برای انجام تعهدات مالی خود مانند بازپرداخت بدهی، براساس معاملات قبلی می‌پردازد. این موسسه طیف وسیعی از رتبه‌بندی‌های سنتی تا رتبه‌بندی‌های غیرسنتی را دربرمی‌گیرد. انواع رتبه‌بندی‌های این موسسه عبارتند از رتبهبندی اوراق قرضه شركت‌ها، اوراق قرضه شهرداری‌ها، اوراق قرضه رهنی، اوراق‌بهادار با پشتوانه دارایی و اوراق قرضه با پشتوانه اوراق قرضه دیگر، رتبه‌بندی‌های قدرت مالی، طرف معامله و رتبهبندی اعتباری شركت.
وجوه افتراق یا شقوق مختلف
موسسه رتبهبندی جهانی S&P در کنار موسسه رتبهبندی مودیز از انواع موسسات رتبهبندی اعتباری بین‌المللی تلقی می‌گردد که از لحاظ نحوه فعالیت و عملکرد با یکدیگر متفاوت می‌باشند و تا حد زیادی به شرکت مالی بستگی دارد که رتبه مربوطه ارائه می‌شود. S&P یک موسسه رتبهبندی اعتباری آمریکایی است که مقیاس رتبهبندی استاندارد را با عنوان رتبهبندی S&P ارائه می‌دهد. این موسسه طبقه خاصی از تعهدات مالی یا برنامه مالی مشخص را برای دوره کوتاه‌مدت و بلندمدت در بر می‌گیرد.S&P بجز رتبهبندی در زمینه‌های دیگری نیز مانند انجام تحقیقات گسترده در مورد سهام و سرمایه‌گذاری برای سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی، ارائه مشاوره در زمینه مدیریت ریسک و ارائه شاخص‌های مختلف برای بازارهای مالی، فعالیت می‌نماید.
فهرست مطالب
مقدمه
شرکت خدمات مالی S&P[۱] با مسئولیت محدود، یک شرکت خدمات مالی آمریکایی است و به عنوان بخشی از S&P جهانی، تحقیقات و تحلیل‌های مالی را در خصوص موضوعاتی نظیر سهام، اوراق قرضه و کالاها منتشر می‌کند. این شرکت به شاخص‌های بازار سهام نظیرS&P 500 در ایالات متحده ، S&P/TSX کانادایی و200 S&P/ASX استرالیایی معروف شده است. S&P به عنوان یکی از سه نهاد بزرگ در زمینه رتبهبندی اعتباری مطرح بوده است که در کنار شرکت خدمات سرمایه‌گذاران مودیز و رتبه بندی فیچ قرار می گیرد. دفتر مرکزی آن در خیابان واتر 22 در پایین منهتن در شهر نیویورک قرار گرفته است
رتبه‌های اعتباری
رتبه اعتباری شرکت رتبهبندی جهانی S&P نظری آینده‌نگر در خصوص شایستگی اعتباری بدهکار با توجه به تعهد مالی معین است و طبقه خاصی از تعهدات مالی یا برنامه مالی مشخص (شامل رتبه‌بندی‌های برنامه‌های میان‌مدت و اوراق بهادار بازرگانی می‌شود) را در بر می‌گیرد. این شرکت شایستگی اعتباری ضمانت‌دهندگان، ناشران، یا سایر شکل‌های افزایش اعتبار را در نظر گرفته و معیاری را مدنظر قرار می‌دهد که تعهد فوق برمبنای آن تخصیص یافته باشد. ایده مذکور، دیدگاه رتبهبندی جهانی S&P نسبت به ظرفیت و تمایل بدهکار برای تأمین تعهدات مالی در سررسید بوده است و این دیدگاه شاید شرایطی ارزیابی کند که از آن جمله می‌توان به امنیت وثیقه و متعلقات آن اشاره کرد و پرداخت نهایی در زمان وقوع نکول را در نظر می‌گیرد. انتشار رتبه‌های اعتباری می‌تواند به هر دو صورت بلندمدت یا کوتاه‌مدت باشد. رتبه‌های اعتباری کوتاه‌مدت عموماً به تعهدات کوتاه‌مدت در بازارهای مربوطه تخصیص می‌یابد و انتشار رتبه های اعتباری کوتاه‌مدت نیز برای نشان‌دادن شایستگی اعتباری بدهکار با توجه به ویژگی‌های تعهدات بلندمدت مورد استفاده قرار می‌گیرد.
رتبهبندی اعتباری بلندمدت
انتشار رتبه‌ها بر مبنای درجات متنوع و براساس تحلیل رتبهبندی جهانی S&P با توجه به ملاحظات زیر صورت می‌گیرد:
- احتمال پرداخت –ظرفیت و تمایل فرد متعهد یا بدهکار برای رعایت تعهدات مالی مطابق با شرایط تعهد
- ماهیت و بندهای تعهدات مالی و تعهدی که نسبت داده می‌شود
- حفاظتی که با توجه به وضعیت تعهد مالی در زمان وقوع ورشکستگی، تجدید سازمان‌دهی و یا سایر ترتیبات تحت قوانین ورشکستگی و سایر قوانین اثرگذار بر حقوق بستانکاران در چارچوب تعهد مالی مذکور می‌گنجد.
انتشار رتبهبندی به عنوان ارزیابی ریسک نکول مطرح می‌شود اما ممکن است به ارزیابی ارشدیت (سابقه خدمت) یا بهبود نهایی در زمان وقوع نکول پیوند خورده باشد. تعهدات با درجه اهمیت در سطحی پایین‌تر نوعاً پایین تر از تعهدات ارشد (درجه اهمیت بالا) رتبهبندی می‌شوند تا اولویت پایین‌تری را در خصوص ورشکستگی مطابق توضیحات فوق ارائه نماید. (چنین تفاوت‌هایی ممکن است زمانی بکار رود که نهاد مربوطه هر دو تعهد ارشد و متعلقات آن و تعهد ایمن و غیرایمن و یا تعهدات شرکت هلدینگ و شرکت‌های تجاری را پوشش دهد.)
| تعریف | مقوله |
|---|---|
| تعهدی که AAAرتبهبندی شده باشد دارای بالاترین رتبه از نظر نظام رتبهبندی S&P می‌باشد. ظرفیت متعهد یا بدهکار برای تأمین تعهدات مالی خود بر روی تعهد مذکور بسیار قوی تلقی می‌شود. | AAA |
| تعهدی که رتبه AA دریافت می‌کند اندکی متفاوت با تعهد با بالاترین رتبه می باشد. ظرفیت متعهد یا بدهکار برای تأمین تعهدات مالی بسیار قوی است. | AA |
| تعهدی که رتبه A دریافت می‌کند تاحدودی حساس‌تر از آثار نامساعد تغییرت در شرایط و اوضاع اقتصادی در مقایسه با تعهدات با رتبه بالا می‌باشد. با این وجود ظرفیت متعهد یا بدهکار برای تأمین تعهدات مالی هنوز قوی تلقی می‌شود. | A |
| تعهدی که BBB رتبهبندی می‌شود پارامترهای حفاظتی کافی را در بر می‌گیرد. هرچند که شرایط نامساعد اقتصادی و اوضاع در حال تغییر احتمالاً ظرفیت متعهد یا بدهکار را برای تأمین تعهدات مالی تضعیف می‌کند. | BBB |
| تعهدات با رتبه BB، B، CCC، CC، و C به عنوان رنبه‌هایی در نظر گرفته می‌شوند که دارای ویژگی‌های سفته‌بازانه عمده بوده‌اند. BB کمترین درجه سفته‌بازی و C بالاترین درجه سفته‌بازی را نشان می‌دهد. در حالی که تعهدات احتمالاً از یک کیفیت معین و ویژگی‌های حفاظتی خاصی برخوردار است این ویژگی‌ها در اثر نااطمینانی‌های بزرگ یا مواجهه عمده با شرایط نامساعد وزن بیشتری پیدا می کنند. | BB, B, CCC, CC, and C |
| تعهدی که رتبه BB دریافت می‌کند آسیبپذیری کمتری در مقایسه با موارد سفته‌بازارنه در قبال عدم پرداخت‌ها خواهد داشت. با این وجود، با نااطمینانی‌های مستمر و شرایط اقتصادی، مالی و تجاری نامساعد مواجه خواهد شد که به ظرفیت ناکافی متعهد یا بدهکار برای تأمین تعهدات مالی منتهی خواهد شد. | BB |
| رتبه B آسیبپذیری بیشتری در قبال عدم پرداخت در مقایسه با رتبه BB را تجربه خواهد کرد اما متعهد یا بدهکار در حال حاضر ظرفیت تأمین تعهدات مالی را دارد. شرایط نامساعد اقتصادی، مالی و تجاری احتمالاً از این ظرفیت برای تأمین تعهدات مالی می‌کاهد. | B |
| تعهد با رتبه CCC به معنای آن است که در برابر عدم پرداخت آسیب‌پذیر است و به شرایط اقتصادی، مالی و تجاری برای متعهد یا بدهکار برای تأمین تعهدات مالی بستگی دارد. در زمان وقوع شرایط نامساعد اقتصادی، مالی و تجاری، متعهد یا بدهکار احتمالاً از ظرفیت لازم برای تأمین تعهدات مالی خود را ندارد. | CCC |
| تعهدی که رتبه CC دریافت می‌کند به معنای آن است که در سطح بالایی متأثر از عدم پرداخت بوده است. رتبه CC زمانی مورد استفاده قرار می‌گیرد که نکول هنوز اتفاق نیفتاده باشد اما رتبهبندی جهانی S&P انتظار دارد که نکول بدون توجه به زمان مورد انتظار برای آن (نکول) یک قطعیت مجازی باشد. | CC |
| تعهدی که رتبه C دربافت می‌کند یعنی در حال حاضر در سطح بالایی از عدم پرداخت آسیب‌پذیر بوده است و انتظار می‌رود تعهد مذکور از سطح پایین‌تر یا بهبود نهایی پایین‌تری در مقایسه با تعهداتی که رتبه بالاتری دریافت کردند، داشته باشد. | C |
| تعهدی که رتبه D دریافت می‌کند، نکول خواهد شد و به عبارت دیگر، تعهد آن عملی نخواهد شد. برای ابزارهای سرمایهای مجزا و غیرترکیبی، رتبه D زمانی به کار می‌رود که تعهد در زمان سررسید محقق نگردد مگر آن که رتبهبندی جهانی S&P بر این باور باشد که پرداخت‌های مذکور در عرض پنج روز کاری در غیاب مهلت اضافی (ضرب‌الاجل) یا در بازه زمانی زودتر یا 30 روزه تقویمی حاصل شود. رتبه D نیز تعهدی است که برای جمع‌آوری پرونده دادخواست ورشکستگی یا اتخاذ اقدام مشابه مورد استفاده قرار می‌گیرد و نکول تعهد به عنوان مثال به واسطه بند خودکار یک قطعیت مجازی باشد. درصورتی رتبه تعهد به سطح D کاهش می‌یابد که مقید به پیشنهاد مبادله به دلیل شرایط اعسار باشد. | D |
رتبهبندی اعتباری کوتاه‌مدت
جدول زیر نحوه انتشار رتبه‌های اعتباری کوتاه‌مدت ۳را نشان می‌دهد
| تعریف | مقوله |
|---|---|
| تعهدی که رتبه A-1 دریافت می‌کند بالاترین سطح رتبهبندی جهانیS&P را به خود اختصاص می‌دهد. ظرفیت متعهد یا بدهکار برای تأمین تعهدات مالی قوی است و در این چارچوب، تعهدات مشخص با علامت مثبت (+) مشخص می‌شوند. این علامت نشان می‌دهد که ظرفیت متعهد یا بدهکار برای تأمین تعهدات مالی بر روی این تعهدات بی‌نهایت بالاست. | A-1 |
| تعهد کوتاه‌مدتی که رتبه A-2 دریافت می‌کند تا حدودی حساس به اثرات نامساعد تغییرات و شرایط اقتصادی در مقایسه با رتبه اعتباری بالاست. با این وجود، ظرفیت متعهد یا بدهکار برای تأمین تعهدات مالی رضایت‌بخش گزارش می‌شود. | A-2 |
| تعهد کوتاه‌مدتی که رتبه A-3 دریافت می‌کند نشان‌دهنده پارامترهای حفاظتی کافی است. شرایط نامطلوب اقتصادی و اوضاع در حال تغییر به احتمال زیاد ظرفیت متعهد یا بدهکار را برای تأمین تعهدات مالی تضعیف می‌کند. | A-3 |
| تعهد کوتاه‌مدت با رتبه B به مفهوم آسیبپذیری و ویژگی‌های سفته‌بازانه عمده اشاره دارد. فرد متعهد یا بدهکار در حال حاضر از ظرفیت کافی برای تأمین تعهدات مالی برخوردار است اما با عدم قطعیت عمده‌ای مواجه است که منجر به ایجاد ظرفیت ناکافی برای فرد متعهد یا بدهکار برای تأمین تعهدات مالی او می‌شود. | B |
| تعهد کوتاه‌مدت با رتبه اعتباری C در حال حاضر به معنای آسیبپذیری نسبت به عدم پرداخت بوده و بستگی به شرایط اقتصادی، مالی و تجاری برای فرد متعهد یا بدهکار جهت تأمین تعهدات مالی خود دارد. | C |
| تعهد مالی کوتاه‌مدت با رتبه D یعنی فرد متعهد یا بدهکار در وضعیت نکول قرار گیرد یا تعهد مذکور را نقض کند. برای ابزارهای سرمایهای مجزا یا غیرترکیبی، رتبه D زمانی مورد استفاده قرار می‌گیرد که تعهد مذکور در تاریخ سررسید عملی شود مگر آن که رتبهبندی جهانی S&P اعتقاد بر این داشته باشد که چنین پرداخت‌هایی در یک مهلت اضافی (ضرب‌الاجل) انجام شده باشد. اما هر دوره زمانی بیشتر از پنج روز کاری در واقع همان پنج روز کاری تلقی می‌شود. رتبه D همچنین برای جمع‌آوری پرونده دادخواست ورشکستگی یا اقدام مشابه مورد استفاده قرار می‌گیرد و نکول بر روی تعهد یک قطعیت مجازی است که به عنوان مثال به واسطه بند خودکار در نظر گرفته می‌شود. در صورتی رتبهبندی تعهد به سطح D کاهش می‌یابد که مقید به پیشنهاد مبادله به دلیل شرایط اعسار باشد. | D |
جستارهای وابسته
- سیستم رتبهبندی اعتباری
- موسسه رتبهبندی اعتباری بین‌المللی
- رتبهبندی مودیز
پانویس/ پاورقی
منابع
- "Corporate 55 Water Street New York New York". Standard & Poor's. July 3, 2013. Archived from the original on June 28, 2013.
- "S&P | About S&P | Americas - Key Statistics". Standard & Poor's. Archived from the original on August 16, 2011. Retrieved August 7, 2011.
- Blumenthal, Richard ( 2009). "Three Credit Rating Agencies Hold Too Much of the Power". Juneau Empire - Alaska's Capital City Online Newspaper. Archived from the original on November 1, 2011. Retrieved August 7, 2011.
- https://www.standardandpoors.com/en_US/web/guest/article/-/view/sourceId/504352
پیوند به بیرون
الگوهای ناوبری
رده